云游棋牌天风证券股份有限公司孙海洋,尉鹏洁近期对居然之家进行研究并发布了研究报告《数字化转型焕新活力，家具消费全周期布局》，本报告对居然之家给出买入评级，认为其目标价位为4.94元，当前股价为4.19元，预期上涨幅度为17.9%。

　　公司一方面以“居然之家”为品牌开展连锁卖场经营管理，通过直营和加盟模式进行卖场连锁扩张，并以“洞窝”为核心打造数字化家居产业服务平台，围绕产业服务平台积极拓展设计、装饰、智能家居、物流配送、到家服务等线性服务。另一方面，公司主要以“中商·世界里”为品牌经营购物中心等生活业态，促进大家居和大消费融合，打造实体店第二增长曲线个直营卖场及337个加盟卖场，在湖北省武汉、荆州、黄石等主要城市的核心商圈经营6家现代百货店、2家购物中心、142家各类超市。23Q1公司实现收入32.5亿元，同增4.5%，归母净利为4.5亿，同减10.3%，归母净利率14.0%，同减2.3pct，收入恢复增长，利润仍待修复。

　　公司在全国密集的连锁零售网络基础上，大力发展私域流量平台，提升整体推广获客效率和资源竞争力。22年同城站线%。自主研发数字化产业服务平台“洞窝”，22年实现平台交易357亿元，占全年销售额的33.9%云游棋牌。推出“洞车”，补全线下物流交付平台，开发“洞心”完善家居行业售后服务流程。通过企业布局，赋能家居营销全流程，实现线上线下融合触达。

　　公司通过以租赁物业直营卖场及加盟卖场为主的“轻资产模式”进行市场扩张，更快速的建立全国连锁零售网络。22年公司直营店坪效为1497.9元/平方米/年，总资产周转率为0.24次/年，运营能力优秀。公司通过加盟模式布局下沉市场，同时通过兼收合并、数字化系统整合等多种方式扩大公司的市场占比，增强公司影响力。

　　随着房地产市场发展逐渐走向成熟，存量房屋交易将占据主要地位，将逐步释放旧房翻新、家居以旧换新等消费需求，推动泛家居行业的可持续发展。北京2023年1-5月二手房成交量700.5万方，累计同比增长20.1%，深圳2023年1-5月深圳二手房累计成交131.0万方，累计同比增长79.7%。22年年末陆续出台地产宽松政策，均为房地产业提供了良好的政策环境，家居建材市场受益明显。

　　盈利预测与评级：公司是泛家居行业龙头企业，多年线下深耕布局全国连锁卖场，把握行业发展趋势积极进行数字化转型云游棋牌，打开线上流量入口，实现全产业链覆盖云游棋牌。随着行业政策向好，存量房市场逐步释放，公司受益于宏观环境改善，我们预计23-25年营业收入为155.9/171.5/189.2亿元，归母净利润为22.2/25.2/28.4亿元，对应PE11/10/9，参考可比公司平均PE，给与公司23年14倍PE，目标价4.94元，首次覆盖给予“买入”评级。

　　风险提示：宏观经济波动风险；行业竞争加剧风险；家居卖场业务开发风险；财务测算具有主观性的风险等。

　　证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信建投证券刘乐文研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为72.74%，其预测2023年度归属净利润为盈利22.24亿，根据现价换算的预测PE为12.15。

　　该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级9家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为4.97。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，居然之家（000785）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般云游棋牌，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率近3年增幅、存货/营收率增幅。该股好公司指标2星，好价格指标3.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

　　以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险云游棋牌，请谨慎决策。